美股与港股周末综述（2026-09-28）

报告日期：北京时间 2026-09-28（美东 2026-09-27，周末休市）｜行情数据截止：2026-09-25 美股/港股收盘（东方财富指数 + Yahoo 美股收盘 + 腾讯证券快照）｜舆情数据：X(Twitter) 近 72 小时（2026-09-24 起）实时检索上一交易日：道指 51,828.62（+0.93%）｜标普500 7,743.41（+0.51%）｜纳斯达克综合 27,068.72（+0.48%）｜恒生指数 24,510.09（-1.01%）说明：本报告所有股价/涨跌均取自上述权威收盘数据，X 帖仅作事件、观点与情绪来源。

一、大事速览

中美元首会晤落地华盛顿，贸易休战协议获延长 —— @business 报道美中延长贸易休战安排，@CNBC 早间市场摘要确认习近平已抵达华盛顿特区。这是本周美股与港股共同的最大宏观变量。𝕏¹ 𝕏²
内地与香港衍生品互联互通扩容 —— @business 报道中国计划扩大与香港的主要衍生品交易连接（Swap Connect 纳入新产品），对港交所长期业务量构成利好；港交所（0388.HK）上周五收 388.40 港元、跌 1.27%。𝕏
长端利率创多年新高，成为股市最大压制项 —— @KobeissiLetter 称美国 30 年期国债收益率升至 5.53%，为 2004 年 6 月以来最高；30 年期房贷平均利率升至 7.45%，为 2023 年以来最高。𝕏¹ 𝕏²
芯片股主导本周资金流，AMD 跻身万亿市值俱乐部 —— @StockMKTNewz 周回顾显示本周芯片股领涨（QCOM +13.6%、INTC +13.3%、AMD +12.7% 周涨幅），并指出 AMD 已加入 1 万亿美元市值俱乐部（快照核实：AMD 上周五收 630.63 美元、+0.22%，市值约 10,295 亿美元）。𝕏¹ 𝕏²
中国网信办约谈阿里、MiniMax、小米等多家模型厂商 —— @kafkaup 帖称起因是 Anthropic 一份关于中国模型厂商数据来源的报告，监管随后约谈 7 家公司，其中数家处于上市筹备期，「这种调查会直接写进招股书的风险章节」。该帖引用的个股跌幅（称阿里单日 -4.4%、MiniMax -12.4%）与交易所收盘不符：上周五阿里巴巴-W（9988.HK）收 108.40 港元、-1.45%，MINIMAX-W（0100.HK）收 275.20 港元、-1.36%——事件照报，帖内涨跌数字不予采用。𝕏
南向资金连续第五周净买入港股，与指数走势背离 —— @skyvivijun 统计本周南向净买入 231 亿港元，其中腾讯净买入 16.95 亿港元、南向持股量升至 10.8 亿股（5 月以来新高），阿里净买入 12.4 亿港元；同期恒生科技指数下跌。腾讯（0700.HK）上周五收 436.60 港元、-0.41%。𝕏
网络安全板块遭集体抛售 —— 权威收盘数据显示上周五 Zscaler（ZS）-10.06% 至 193.05 美元，SentinelOne（S）-6.67%、Tenable（TENB）-6.66%、SailPoint（SAIL）-6.69%，为当日跌幅榜最集中的板块簇；X 上未检索到对应的事件性报道，成因待后续披露印证。
DeepSeek 年化收入达 10 亿美元 —— @jukan05 引 The Information 报道：DeepSeek ARR 已达 10 亿美元，算力 70% 用于训练、30% 用于推理，并以英伟达消费级游戏 GPU 跑小模型推理以腾出训练算力。𝕏

二、机构与媒体报道

事实报道

收盘与开盘流水：@FirstSquawk 逐日播报——9/24 收盘纳指 +0.04% 至 26,945.85、标普 -0.03%、道指 -0.29%；9/25 开盘三大指数小幅走高。结合权威收盘，上周五（9/25）三大指数全线收涨、道指领先（+0.93%），说明周五盘中动能持续走强。𝕏¹ 𝕏²
当日事件清单：@DeItaone 列出 9/24 关注项——纽约联储 Williams 讲话、初请失业金、新屋销售、EIA 天然气库存、440 亿美元 7 年期国债拍卖、Costco 盘后财报、以及特朗普-习近平峰会与贸易消息。𝕏
本周赢家与输家（周度口径，来自 @StockMKTNewz / @wallstengine）：芯片与 META 领涨（META 周涨 12.9%），软件与部分金融承压（ORCL 周跌 7.1%、ADBE 周跌 5.4%）；AppLovin（APP）年内跌 54%，为标普成分中最差表现之一。周度涨跌与上周五单日方向需分开看：上周五 META 实际收跌 3.33% 至 751.66 美元、ORCL 收跌 1.75%、ADBE 收跌 1.45%、APP 收跌 0.55%——即「周内大涨、周五回吐」。𝕏¹ 𝕏²
年内翻倍名单：@StockMKTNewz 列出标普 500 中 2026 年迄今翻倍的 15 只个股，闪迪（SNDK）+648.93% 居首，美光（MU）+279.20%、英特尔（INTC）+233.33% 紧随。核实上周五收盘：SNDK 1,777.80 美元（+1.38%）、MU 1,082.28 美元（+0.16%）、INTC 123.00 美元（-3.45%）。同一账号另指出英伟达是过去十年标普最佳个股、Bloom Energy 为近五年第二佳（BE 上周五 +8.27% 至 288.70 美元）。𝕏¹ 𝕏² 𝕏³
资金流数据：@ExanteData 的 ETF 名义流向监测显示，近 7 日绝对流量最大的是 VOO（-436 亿美元）、IVV（+382 亿美元）、SPY（+269 亿美元）——大额对冲式对冲/份额迁移特征明显；板块层面相对均值的流入集中在广义债券、黄金与房地产，流出集中在中小盘及大盘股。𝕏¹ 𝕏² 𝕏³

观点 / 评级

@LizAnnSonders（嘉信理财首席投资策略师）：讨论「利率上升真正在发出什么信号、为何股市强势掩盖了水面下的广度疲弱、以及在 higher-for-longer 环境中如何思考债券配置」。核心判断：指数强而广度弱。𝕏
@TimmerFidelity（富达全球宏观总监）：「美联储上周如期加息，市场还想要几次加息；SOFR 曲线比美联储自己的点阵图明显更鹰派……10 年期实际收益率已升至高于经济实际潜在增速。」其资产配置观点为维持广泛分散的 60/20/20 模型，当前领先者是比特币与商品，其次是 Mag 7，垫底的是长端收益率资产。𝕏¹ 𝕏²
@HAOHONG_CFA：「中美关系再度成为市场焦点……与此同时，中国市场仍面对贸易不确定性、政策支持力度有限及经济增长等挑战。」立场中性偏谨慎。𝕏
@PatrickMoorhead（Moor Insights）：推测 AMD 上季度「无人预期的增量资本开支」流向了 Helios AI 机架的搭建与为 ODM 预部署；另转述 GSA 论坛要点——OpenAI 自研 XPU 是对「每瓦智能」的全栈押注，2031 年前会出现 5–10GW 的单一园区，「power is performance」，封装基板是当前的瓶颈环节（点名 $AMD $AVGO）。𝕏¹ 𝕏²

三、KOL 多空观点

美股大盘与资金面

看多

@RyanDetrick（Carson Group 首席市场策略师）（≈47 赞）：「Mag 7 重回历史高位……美联储 12-0 加息、点阵图显示 2026 年还有一次。标题读起来鹰派，但实际政策利率与美联储自身预测都比市场定价更偏鸽。情绪极度看空，而市场拒绝下跌。」典型的「悲观情绪 + 韧性价格」四季度看多逻辑。𝕏
@DMT_Doctor（≈15 赞）：「$QQQ 触及周线布林带上轨……我一直在激进买入回调，这是一轮被憎恨的上涨（hated rally）。」𝕏
@CheddarFlow（≈160 赞、3.8 万浏览）：「$SPY 数十亿美元规模的正 gamma 持仓——多头掌控局面。」另记录 $AMD 一笔 990 万美元的 2028 年 560 美元行权价看涨扫单，「股价正测试历史新高」。𝕏¹ 𝕏²
@jukan05（≈444 赞、11.9 万浏览）：自称「AI 超级多头」，用互联网泡沫时期的类比论证——即便借贷成本上升，科技投资的吸引力仍能让企业资本开支相对坚挺。𝕏
@dylan522p（SemiAnalysis）（≈327 赞、3.4 万浏览）：「每次 AI 支出增长到我开始考虑 token 预算时，Anthropic 和 OpenAI 就又救了我一次……当前用例的支出被压下来了。当然人们会找出新的用法，支出又会涨回去。ROI 一直在提升。」——单位成本下降不等于总支出见顶的经典多头叙事。𝕏

看空 / 谨慎

@KobeissiLetter（≈7.4k 赞、1.2k 转发）：「自 2020 年以来美元已损失 23% 的购买力……通胀已连续 60 个月高于美联储 2% 目标。」另一帖（≈370 赞）：「利率在涨，通胀在涨，资产持有者将是唯一的赢家。我们认为 3–4%+ 的通胀会持续到 2027 年中。」立场是实物资产多头、名义资产谨慎。𝕏¹ 𝕏²
@Ksidiii（≈1,235 赞、102 转发、31 万浏览）：「过去三个月，/ES 市场里存在一个可重复且规模极大的足迹，持续进场压低股指……它不是 gamma 或 delta 对冲，不是波动率控制基金，也不是养老金或捐赠基金。」暗示存在未被识别的结构性卖压。另一帖（≈459 赞）指出标普距历史高点不足 1%、已实现波动率仅 11，「更准确的问法是，为什么 VIX 这么高」。𝕏¹ 𝕏²
@0xAralez（≈9 赞、3 转发）：「$SPX 正在酝酿一次巨幅下跌……先冲洗到通道下轨（约 7,450）→ 最后一次挤压到通道顶部测试 8,000 → 年底目标 6,300。」长尾散户的极端看空框架，互动量极低，仅作情绪样本。𝕏
@ExanteData 的跨资产模型在某日纽约开盘前给出标普 -0.14% 的信号（期货当时跌 0.70%），提示盘前恐慌常被高估。𝕏

港股 / 中国资产

看多（偏结构性）

@skyvivijun：南向资金本周净买入 231 亿港元、连续第五周净流入，腾讯单周获 16.95 亿港元，「这周港股在跌，恒生科技指数跌了 2.13%。可同一周，南向资金净买入 231 亿港元」——其定性是「钱只填空」，即南向在弱势中吸纳核心资产。𝕏
@birder_uk（互动极低）：「24,300–24,500 支撑守住仍有修复机会，25,000 重新成为多空分水岭……弱反弹不追，强势回踩找机会，重个股、轻指数。」——恒指上周五收 24,510.09，正落在其所述支撑区上沿。𝕏

看空 / 谨慎

@AsiaFinance（≈119 赞、20 转发，本节港股相关帖中互动最高）：「过去 5 年，恒生指数仅涨 1.31%（同期标普涨 73.8%）……壳价已从 5 亿港元跌至目前约 1 亿港元。数百只市值在数亿港元的小盘股……彻底沦为『僵尸股』。」直指港股结构性流动性问题。𝕏
@JTL19971224（互动极低）：抱怨港股中秋节前后大跌、单日成交仅 1,022 亿港币，「整个市场竟然还没有美光一只股票的成交金额多」。𝕏
@kafkaup（互动极低）：认为网信办约谈是个股与合规成本问题、而非大盘问题，对拟 IPO 企业影响最大（其帖内涨跌数字未获交易所数据支持，见第一节）。𝕏
@cnfinancewatch（≈9 赞）：论 A 股同时适用于港股中资科技板块的判断——「当前市场处于『科技高估但不敢轻易看空，消费低估但不敢轻易抄底』的僵持状态，结构再平衡可能正在发生，但不会一蹴而就。」𝕏
@DaDaoCommunity（≈2 赞）：「对红利有一点希望，对恒生指数已经不想看了。」𝕏

四、热度与情绪变化

美股大盘：讨论热度处于常态偏高水平，但注意力明显从「方向」转向「结构」——最高互动的两条大盘帖（@Ksidiii 31 万浏览、@KobeissiLetter 7.4k 赞）讲的都不是涨跌本身，而是「未知卖压来源」和「利率/购买力」。多空比例大致 5:5 且分层清晰：机构账号（@RyanDetrick、@TimmerFidelity、@LizAnnSonders）一致承认「指数强、广度弱」，散户长尾则两极分化（@DMT_Doctor 激进买跌 vs @0xAralez 年底看 6,300）。相对前一日的变化是：随着上周五三大指数收涨、道指 +0.93% 领先，价值/周期获得更多关注，而对「破位」的讨论明显降温。

半导体与 AI：本周热度第一梯队。驱动因素明确——周内 QCOM/INTC/AMD 均录得双位数周涨幅、AMD 触及万亿美元市值、SNDK 年内 +649%。情绪显著偏多（约 8:2），且多头论据从「订单」转向「电力/封装/HBM 瓶颈」（@PatrickMoorhead）与「单位成本下降→总支出继续上行」（@dylan522p）。但需注意上周五出现分化：INTC 单日 -3.45%、TSM -0.12%、AMD 仅 +0.22%，而设备与光模块类接棒（MXL +10.00%、VECO +9.28%、VIAV +9.27%、CRDO +7.65%、AEHR +7.15%）——涨势在往产业链上游扩散。

软件与网络安全：情绪急转向下，是本周最明确的负向变化。@StockMKTNewz 的周回顾已显示 ORCL 周跌 7.1%、ADBE 周跌 5.4%；上周五网络安全集体重挫（ZS -10.06%、SAIL -6.69%、S -6.67%、TENB -6.66%），Twilio 亦跌 7.96%。X 上暂无对应事件报道，因此「成因」这一栏本节从简——只能确认价格与板块一致性，不作归因。

港股：讨论热度低于平日，且口径悲观。恒指上周五收 24,510.09、跌 1.01%，恒生科技类权重普跌（小米 -2.56%、阿里 -1.45%、京东 -1.80%、快手 -1.57%、腾讯 -0.41%）。情绪比例约 3:7 偏空，但存在一条重要背离：南向连续五周净买入（本周 231 亿港元）与指数下跌同时发生。最大的新增负面变量是模型厂商监管约谈事件，影响集中在拟 IPO 标的；最大的潜在正面变量是 Swap Connect 扩容与中美休战延长。

本周关注（北京时间）：① 09-30 周三 20:30 美国 8 月核心 PCE 月率（预期 0.3%，前值 0.2%）——在 @KobeissiLetter「3-4% 通胀持续」的叙事下，这是对长端利率最直接的检验；② 10-02 周五 20:30 美国 9 月非农（预期 9.8 万，前值 16.2 万）、失业率（预期 4.1%）与平均时薪月率（预期 0.3%）；③ 09-30 周三 20:30 终值 GDP 季率（预期 1.5%）；④ 10-01 周四 22:00 ISM 制造业 PMI（预期 55.0，前值 54.6）与 FOMC 委员 Waller 讲话。以上均为共识预期、尚未公布。

五、美股期权异动

（数据为收盘后扫描 161 只流动性标的的结果，as of 2026-09-27 04:54 ET；全市场 Put/Call 权利金比 = 0.58）

标的	方向	行权价 / 到期	成交量 / 未平仓（vol/OI）	权利金	简评
MU	Call	$1000 / 5 天	8,820 / 11,114（0.8）	$8,626 万	全场最大单笔权利金，现价 1,085 美元、深度实值，IV 77%
QQQ	Put	$725 / 33 天	39,074 / 2,018（19.4）	$3,743 万	巨额新建仓，指数下方 2.7% 的月度保险
SPY	Put	$755 / 33 天	56,329 / 6,152（9.2）	$3,481 万	与 QQQ Put 同步，指数级对冲成规模
TSLA	Call	$360 / 5 天	16,658 / 16,691（1.0）	$2,740 万	现价 372.11 美元（当日 -1.54%），实值周权
AMD	Put	$700 / 82 天	2,279 / 1,202（1.9）	$2,464 万	深度虚值 Put 新建仓，现价 630.92，疑似持仓保护
NVDA	Call	$227.5 / 5 天	89,530 / 6,052（14.8）	$2,211 万	当日最大张数新建仓，紧贴现价 225.07 的短线赌涨
TLT	Call	$79 / 201 天	25,100 / 171（146.8）	$791 万	vol/OI 全场最高，平价长期利率下行押注
XLF	Put	$54.5 / 19 天	70,097 / 592（118.4）	$414 万	金融板块平价 Put 集中新建仓

三个最有信息量的异动

MU 的多档实值 Call 堆叠（$1000/$1060/$1100，均 5 天到期，合计权利金逾 1.32 亿美元，IV 77–78%）。美光上周五收 1,082.28 美元、仅 +0.16%，但年内 +279%（@StockMKTNewz），是存储超级周期最纯的多头载体。5 天到期、IV 接近 80%、且三个行权价同时活跃，而 vol/OI 仅 0.8（即未平仓本就庞大），这更像是既有多头头寸的展期与调仓，而非首次建仓；同时 $1080 的 82 天 Put（vol/OI 6.9、权利金 1,890 万）显示有人在为已实现的巨额浮盈买远期保险。方向仍偏多，但已开始付费保护。
QQQ / SPY 的 33 天 Put 大规模新建仓（vol/OI 19.4 与 9.2，合计权利金逾 7,200 万美元），叠加 2 天到期的 QQQ $736/$741/$744 Put（vol/OI 139/32/31）。这与两条舆情高度吻合：@Ksidiii 描述的「持续压低股指的大额可重复卖压」，以及 @Ksidiii 另一帖点出的「已实现波动率仅 11、VIX 却偏高」。解读为对冲而非做空更合理——指数距高点不足 1%、@CheddarFlow 同时观察到 SPY 数十亿规模正 gamma，大资金在低已实现波动率下便宜地买入月度保险，而非清仓。真正的信号在 IV：QQQ 33 天 Put 的 IV 21% vs 3 天 Call 的 19%，期限结构已出现轻微向上倾斜。
TLT 的极端新建仓（$79 Call vol/OI 146.8 + $75 Put 355 天 vol/OI 83.5）。这是本次扫描中最异常的一组。@KobeissiLetter 当周指出 30 年期国债收益率达 5.53%（2004 年 6 月以来最高）、@TimmerFidelity 指出 10 年期实际收益率已超经济潜在增速——在收益率极值处，长债期权双向同时天量建仓（近一年期平价 Call + 深度虚值 Put），特征是跨式/风险逆转类的利率方向大赌，而非单边观点。若本周三核心 PCE 超预期，这一头寸的分歧会被立刻检验。

整体情绪：Put/Call 权利金比 0.58，处在明显偏多区间——资金的主体仓位仍在做多（MU/NVDA/TSLA/SMCI/COIN/MSTR/MARA 的高 vol/OI Call 集中出现），但指数层面的月度 Put 与 XLF 平价 Put 同时放量，说明这是「持仓做多 + 付费买保险」的组合，而不是单纯的贪婪。IV 结构（个股 60–78% vs 指数 14–21%）也指向同一结论：波动风险被定价在个股，而非大盘。

本报告基于公开信息与实时检索结果整理，仅供信息参考与教育用途，不构成任何证券的买卖建议或个性化投资顾问意见。X 帖观点仅代表其发布者本人，不代表本平台立场；引用的第三方数据（周度涨跌、资金流、ARR 等）以原发布者口径为准，未经独立核实者已在正文中标注。投资涉及风险，历史表现不预示未来结果。